【投资思路】美联储官员连续第三次降息,并发出强烈信号表明通胀担忧再次凸显,为 2024 年画上句号。这一举措不仅将深刻影响全球资产定价,也引发了市场的高度关注与期待。对于普通投资者而言,降息步伐成谜,未来的投资不确定性增加。那么,2025年应该如何布局? 我们将通过梳理热点事件与制定合理的资产配置策略,为您提供专业的投资建议。同时,持续跟踪市场动向,助力您在这一波动性中做出明智的投资决策。

关键事件梳理

*图片来源:华尔街见闻

鲍威尔暗示美联储的焦点已重新转向通胀
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美联储官员连续第三次降息,并发出强烈信号表明通胀担忧再次凸显,为 2024 年画上句号。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔明确表示:央行的年底通胀预测“有点崩溃了”。

官员们现在认为,通胀要达到 2% 的目标需要更长的时间,而这一目标他们已经错过了近四年。因此,他们降低了明年降息的预期,鲍威尔明确表示,任何调整都将取决于物价上涨是否进一步降温。

鲍威尔周三在新闻发布会上表示:“当我们考虑进一步降息时,我们将关注通胀方面的进展。12 个月通胀率一直处于震荡走势。”

目前,政策制定者的预期中值是明年的减幅仅为半个百分点,仅为 9 月份预期的一半。

市场对美联储新的政策预期反应迅速而剧烈,美国国债市场和股市暴跌,而美元则上涨至两年多以来的最高水平。

美联储降息次数减少,市场担忧货币政策引发抛售
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美联储周三采取了符合市场预期的措施。但这并没有阻止投资者大批抛售风险资产。

美联储宣布将利率下调四分之一个百分点,这是其连续第三次下调利率,且美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示,只要通胀率保持在 2% 的目标水平以上,央行可能会暂停进一步降息,随后股市在盘尾大幅下跌。

标准普尔500 指数在宣布降息之前略有上涨,但随后暴跌 3%,创下自 2020 年 3 月以来最糟糕的“美联储日”,当时美联储在一个周末为应对新冠疫情而紧急降息。不到 20 只基准股票收盘上涨。小型股的避险行为最为严重,罗素2000 指数下跌 4.4%,创下自 2022 年 6 月以来的最大跌幅。

Janney Montgomery Scott 首席投资策略师Mark Luschini认为:降息并不令人意外。降息几乎 100% 的可能性已被市场消化。但我认为,人们对新闻中的措辞有些担忧。不仅是数据,还有即将上任的政府的政策举措。市场原本预计明年将降息两到三次,而且更倾向于降息三次。现在看来,降息次数应该低于两次。市场正在考虑一些本应知道但尚未完全消化的事情。我认为这有点反应过度,是对本应知道的事情的下意识反应。市场并没有因为明年只降息一次的迹象而感到震惊。所以似乎有点过度了。


投资&配置策略

根据目前市场的定价,美国经济“软着陆”仍是基准情景:美联储对经济把控游刃有余,以合适的节奏和路径放松限制性利率,对经济进行托而不举,实现通胀回落、经济稳定、预防式降息的“经济软着陆”。

  在此情形下,权益类风险资产或将有较好的表现,尤其是小盘股、房地产REITs、生物科技板块等利率敏感型标的。一方面,软着陆意味着经济增长保持稳健,市场需求虽然有所下降,但仍然处于健康的水平,这将为小盘股的业绩提供基本的支撑。另一方面,利率条件的宽松将大幅减轻小公司的融资压力,进而推动业务扩张和估值上涨。

  此外,随着美联储降息周期的开启,美元对全球流动性的虹吸效应将逐步减弱,资金回流下,东南亚等新兴市场国家的资产价格或将有一定的回升。

*内容来源:老虎财富投研

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